Se da un lato l’entusiasmo per l’Intelligenza Artificiale sta spingendo i mercati finanziari, dall’altro l’economia reale nordamericana sta affrontando un vento contrario insidioso: l’incertezza politica. Negli Stati Uniti e in Canada, le aziende stanno tirando il freno a mano sugli investimenti a lungo termine (CapEx), adottando un approccio “wait and see” che rischia di rallentare la crescita strutturale.
Stati Uniti: Tra Dazi e Scadenze Fiscali
Negli USA, l’incertezza non è solo una sensazione, è misurabile. Le aziende si trovano a navigare in una nebbia fitta causata da diversi fattori chiave:
- Lo Spettro dei Dazi: La minaccia di nuovi dazi universali (specialmente il 10-20% su tutte le importazioni e tariffe punitive sulla Cina) rende impossibile per le multinazionali pianificare le catene di approvvigionamento. Un’azienda manifatturiera non costruirà una nuova fabbrica se non sa quanto costeranno le materie prime l’anno prossimo.
- Il “Fiscal Cliff” del 2025: Molti degli sgravi fiscali introdotti nel 2017 scadranno alla fine del 2025. Senza chiarezza su quali tasse rimarranno basse e quali aumenteranno, i CFO (Chief Financial Officers) preferiscono accumulare liquidità piuttosto che impegnarla in progetti decennali.
Questa paralisi è evidente nel settore manifatturiero tradizionale e nelle energie rinnovabili, dove i sussidi dell’IRA (Inflation Reduction Act) sono percepiti come a rischio di revisione politica.
Canada: L’Ansia del Vicino
Per il Canada, l’incertezza è doppia: domestica e importata.
- Dipendenza Commerciale: L’economia canadese è simbiotica con quella americana. L’incertezza sulla revisione dell’accordo USMCA (l’erede del NAFTA) prevista per il 2026 blocca gli investimenti transfrontalieri. Le aziende canadesi temono di perdere l’accesso privilegiato al mercato USA.
- Politiche Energetiche e Climatiche: In Canada, il dibattito sulla carbon tax e sulle regolamentazioni per il settore energetico (petrolio e gas) è acceso. Con le elezioni federali all’orizzonte, le aziende energetiche esitano a lanciare nuovi progetti di decarbonizzazione o espansione, temendo che le regole del gioco cambino drasticamente con un nuovo governo.
Il Costo del “Wait and See”
L’impatto economico di questa incertezza è tangibile:
- Riduzione del CapEx: Escludendo il settore tecnologico/AI, la spesa in conto capitale (macchinari, strutture, R&S) è stagnante.
- Produttività: Meno investimenti oggi significano minore crescita della produttività domani. Mentre l’AI promette miracoli, la mancanza di ammodernamento nell’industria di base crea un collo di bottiglia.
Conclusione
Mentre i titoli dei giornali si concentrano sui massimi di borsa, nel back-office delle aziende americane e canadesi regna la prudenza. Fino a quando la nebbia sulle politiche commerciali e fiscali non si diraderà, una parte significativa del motore economico nordamericano rimarrà al minimo, in attesa di tempi (politici) più certi.